Cartera con beta cero

¿Qué es una cartera beta cero?

Una cartera beta cero es una cartera diseñada para tener un riesgo sistemático cero, o en otras palabras, una beta cero. Una cartera con beta cero tendrá el mismo rendimiento esperado que una tasa libre de riesgo. Dicha cartera tendrá una correlación cero con los movimientos del mercado, dado que su rendimiento esperado es igual a una tasa libre de riesgo o una tasa de rendimiento relativamente baja en comparación con las carteras con versiones beta más altas.

Es poco probable que una cartera con beta cero atraiga el interés de los inversores en mercados alcistas, ya que dicha cartera no tiene impacto en el mercado y, por lo tanto, será inferior a una cartera de mercado diversificada. Esto puede despertar cierto interés durante el mercado bajista, pero es probable que los inversores duden de que simplemente invertir en bonos del Tesoro a corto plazo sin riesgo sea una alternativa mejor y más barata que una cartera de coste cero.

Conclusiones clave

  • La cartera con beta cero está diseñada para tener un riesgo sistemático cero: la beta es cero.
  • La versión beta mide la sensibilidad de una inversión a los movimientos de precios en un índice de mercado específico en particular.
  • Las carteras con beta cero no tienen impacto en el mercado, por lo que es poco probable que atraigan el interés de los inversores en mercados alcistas, ya que dichas carteras serán inferiores a los mercados diversificados.

Entender las carteras con beta cero

Beta y fórmula

La versión beta mide la sensibilidad de una acción (u otro valor) a los movimientos de precios en un índice de mercado específico en particular. Esta estadística mide si las inversiones son más o menos volátiles en comparación con el índice de mercado por el que se mide.

Una beta de más de uno indica que la inversión es más volátil que el mercado, mientras que una beta de menos de uno indica que la inversión es menos volátil que el mercado. Las versiones beta negativas son posibles, lo que indica que la inversión se está moviendo en la dirección opuesta en comparación con un indicador de mercado en particular.

Por ejemplo, imagine acciones con grandes capitalizaciones. Es posible que esta acción pueda tener una beta de 0,97 en comparación con el índice Standard and Poor’s (S&P) 500 (índice bursátil de alta capitalización), mientras que tiene una beta de 0,7 contra el índice Russell 2000 (índice) acciones de pequeña capitalización) . Al mismo tiempo, es posible que la empresa tenga una beta negativa para un índice muy poco relacionado, como el índice de deuda en mercados emergentes.

Fórmula beta:

Beta = covarianza de la rentabilidad del mercado con la rentabilidad de las acciones / varianza de la rentabilidad del mercado

Un ejemplo simple con beta cero

Como ejemplo simple de una cartera con beta cero, considere lo siguiente. El administrador de cartera quiere construir una cartera con beta cero en comparación con el índice S&P 500. El administrador tiene $ 5 millones para invertir y está considerando las siguientes opciones de inversión:

  • Acción 1: mi beta es 0.95
  • Acciones 2: mi beta es 0.55
  • Comunicación 1: mi beta es 0.2
  • Bono 2: mi beta es -0.5
  • Producto 1: mi beta es -0.8

Si el administrador de inversiones hubiera distribuido el capital de la siguiente manera, habría creado una cartera con una beta de alrededor de cero:

  • Acción 1: $700.000 (14% de la cartera; beta ponderada 0,133)
  • Acciones 2: $ 1.400.000 (28% de la cartera; beta ponderada 0,154)
  • Comunicación 1: $ 400.000 (8% de la cartera; beta ponderada 0,016)
  • Bono 2: $ 1 millón (20% de la cartera; beta ponderada -0.1)
  • Producto 1: $ 1,5 millones (30% de la cartera; beta ponderada -0,24)

Esta cartera tendrá una cartera beta de -0,037, por lo que se considerará una cartera beta casi nula.

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