Definición de bonos cupón cero

¿Qué es un bono cupón cero?

Un bono de cupón cero, también conocido como bono de acumulación, es un título de deuda que no paga intereses, sino que se negocia con un gran descuento, lo que genera un rendimiento al redimir cuando el bono se redime a su valor nominal total.

Conclusiones clave

  • Un bono cupón cero es un instrumento de préstamo sin intereses.
  • Los bonos de cupón cero se negocian con grandes descuentos y ofrecen un rendimiento nominal total (nominal) al vencimiento.
  • La diferencia entre el costo de comprar un bono de cupón cero y el valor nominal indica el rendimiento del inversionista.

Entendiendo los bonos cupón cero

Algunos bonos se emiten inicialmente como instrumentos de cupón cero, mientras que otros bonos se convierten en instrumentos de cupón cero después de que la institución financiera les quita los cupones y los vuelve a empaquetar en bonos de cupón cero. Debido a que los bonos de cupón cero tienden a fluctuar en precio, ofrecen un pago de redención total, mucho más que los bonos de cupón.

Un bono es un portal a través del cual una entidad corporativa o gubernamental obtiene capital. Cuando se emiten bonos, los inversionistas adquieren esos bonos, actuando efectivamente como acreedores de la organización emisora. Los inversores reciben ingresos en forma de pagos de cupones, que se realizan semestral o anualmente durante la vigencia del bono.

Cuando se reembolsa el bono, se reembolsa al tenedor del bono una cantidad igual al valor nominal del bono. El valor nominal o valor nominal de un bono corporativo se suele definir como 1.000 dólares. Si un bono corporativo se emite con descuento, significa que los inversores pueden comprar el bono por debajo del valor nominal. Por ejemplo, un inversionista que compre un bono por $ 920 con descuento recibirá $ 1,000. Las ganancias de $ 80 más los pagos de cupones recibidos sobre el bono son los ingresos o ganancias del inversionista por el mantenimiento del bono.

Pero no todos los bonos tienen pagos de cupones. Los que no lo hacen se denominan bonos cupón cero. Estos bonos se emiten con un gran descuento y se amortizan a su valor nominal al vencimiento. La diferencia entre el precio de compra y el valor nominal representa la ganancia del inversionista. El pago que recibe el inversionista es igual al monto fijo invertido más los intereses devengados, que se devengan semestralmente, con la renta declarada.

El interés recibido por un bono cupón cero es interés devengado, lo que significa que es la tasa de interés aproximada del bono y no la tasa de interés fija. Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $ 20.000, con vencimiento a 20 años, con un rendimiento del 5,5 %, se puede comprar por unos $ 6.855. Después de 20 años, el inversionista recibirá 20 mil dólares. La diferencia entre $20,000 y $6,855 (o $13,145) es el interés que se acumula automáticamente antes del vencimiento del bono. El interés asignado a veces se denomina “interés fantasma”.

El interés acumulado sobre el bono está sujeto al impuesto sobre la renta, según el Servicio de Impuestos Internos (IRS). Por lo tanto, aunque los pagos de cupones de bonos de cupón cero no se realizan hasta que se canjean, es posible que los inversionistas aún tengan que pagar impuestos federales, estatales y locales sobre los intereses devengados cada año. La compra de bonos municipales de cupón cero, la compra de bonos de cupón cero en una cuenta exenta de impuestos o la compra de un bono corporativo de cupón cero con estado de exención de impuestos son algunas formas de evitar el pago de impuestos sobre la renta en estos valores.

El precio de un bono con cupón cero

El valor de un bono cupón cero se puede calcular como:

Costo = M) (1 + r)norte

donde:

  • M = valor de rescate o valor nominal del bono
  • r = tasa de interés requerida
  • n = número de años hasta el vencimiento

Si un inversionista quiere recibir el 6% del rendimiento de un bono con un valor nominal de $25,000, cuyo vencimiento debe ser de tres años, estará dispuesto a pagar lo siguiente:

$ 25.000 / (1 + 0,06)3 = $ 20.991.

Si el deudor acepta esta oferta, el bono se venderá al inversionista a un precio de $ 20,991 / $ 25,000 = 84% del valor nominal. Al momento del rescate, el inversionista recibe $ 25,000 – $ 20,991 = $ 4,009, que es el 6% anual.

Cuanto más vence el bono, menos paga el inversor por él, y viceversa. El vencimiento de los bonos cupón cero suele ser a largo plazo, con un vencimiento inicial de al menos 10 años. Estos vencimientos a largo plazo permiten a los inversores planificar objetivos a largo plazo, como ahorrar en la educación universitaria de un hijo. Con un gran descuento en bonos, un inversionista puede invertir una pequeña cantidad de dinero que puede crecer con el tiempo.

Los bonos de cupón cero pueden emitirse a partir de una variedad de fuentes, incluido el Departamento del Tesoro de los EE. UU., las agencias gubernamentales estatales y locales y las corporaciones. La mayoría de los bonos cupón cero se negocian en las principales bolsas.

Riesgo en bonos

Los bonos cupón cero son similares a otros bonos porque conllevan diferentes tipos de riesgo porque están expuestos al riesgo de tasa de interés cuando los inversionistas los venden hasta su vencimiento.

¿En qué se diferencia un bono de cupón cero de un bono normal?

Pagar intereses, o cupones, es la diferencia clave entre un bono de cupón cero y un bono regular. Los bonos ordinarios, también llamados bonos de cupón, pagan intereses a lo largo de la vida del bono y también reembolsan el principal al vencimiento. Un bono de cupón cero no paga intereses, sino que se negocia con un gran descuento, lo que le da al inversor una ganancia al vencimiento si rescata el bono por su valor nominal total.

¿Cómo evalúa un inversor un bono cupón cero?

El inversor elige el bono cupón cero que quiere comprar en función de varios criterios, pero uno de los principales será la tasa de interés que puede ganar al redimir. El valor de un bono cupón cero se puede calcular mediante la siguiente ecuación:

Valor del bono de cupón cero = costo de redención ÷ (1 + tasa de interés requerida) ^ número de años hasta el vencimiento

¿Cómo grava el IRS los bonos de cupón cero?

El interés inteligente, a veces llamado “interés fantasma”, es una tasa de interés aproximada. Los intereses devengados por el bono están sujetos al impuesto sobre la renta. El IRS utiliza el método de acumulación al calcular el interés acumulado en los bonos del Tesoro y tiene tasas federales aplicables que establecen una tasa de interés mínima en relación con el interés acumulado y las reglas de descuento de descuento inicial.

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