Definición de cría

¿Qué es la cría?

La dilución ocurre cuando una empresa emite nuevas acciones, lo que resulta en una reducción en la participación de los accionistas existentes de la empresa. La dilución de acciones también puede ocurrir cuando los tenedores de opciones sobre acciones, como los empleados de la empresa, o los tenedores de otros valores de opciones ejercen sus opciones. A medida que aumenta el número de acciones en circulación, cada accionista existente posee un porcentaje más pequeño o diluido de la empresa, lo que hace que cada acción sea menos valiosa.

La participación de las acciones representa el capital social de esta empresa. Cuando la junta directiva de una empresa decide llevar su empresa al público, generalmente a través de una oferta pública inicial (OPI), aprueba la cantidad de acciones que se ofrecerán inicialmente. Esta cantidad de acciones en circulación se denomina comúnmente “flotación”. Si la empresa emite posteriormente acciones adicionales (a menudo llamadas ofertas secundarias), aumentan la facturación y, por lo tanto, reducen sus acciones: los accionistas que compraron la oferta pública inicial inicial ahora tienen menos propiedad en la empresa de la que tenían antes de que se emitieran las nuevas acciones.

Conclusiones clave

  • La dilución es la reducción de las posiciones patrimoniales como resultado de la emisión o creación de nuevas acciones.
  • El mejoramiento también reduce las ganancias por acción (EPS) de una empresa, lo que puede tener un impacto negativo en los precios de las acciones.
  • La dilución puede ocurrir cuando una empresa obtiene capital adicional, aunque los accionistas existentes suelen estar en desventaja.

Entendiendo la cría

La crianza es solo un caso de cortar el “pastel” de la equidad en pedazos más grandes. La pieza será más grande, pero cada una será más pequeña. Por lo tanto, aún obtendrá su parte del pastel con solo decir que será una porción más pequeña del total de lo que esperaba, y esto a menudo no es deseable.

Aunque esto afecta principalmente a las posiciones de propiedad en las acciones, la reproducción también reduce las ganancias por acción de una empresa (ganancias por acción o ingresos netos divididos por la flotación), lo que a menudo reduce los precios de las acciones en el mercado. Por esta razón, muchas empresas públicas publican estimaciones de BPA diluidas y no diluidas, que es esencialmente un escenario para los inversores en caso de una nueva emisión de acciones. Las ganancias por acción diluidas sugieren que los valores potencialmente dilutivos ya se han convertido en acciones en circulación.

La erosión de las acciones puede ocurrir cada vez que una empresa obtiene capital adicional, ya que las acciones de nueva creación se emiten a nuevos inversores. El lado potencial de obtener capital de esta manera es que los fondos que una empresa recibe de la venta de acciones adicionales pueden mejorar la rentabilidad y las perspectivas de crecimiento de la empresa, así como el valor de sus acciones.

Está claro que los accionistas existentes no suelen participar en la dilución de acciones, y las empresas a veces inician programas de recompra de acciones para ayudar a frenar los efectos de la dilución. Tenga en cuenta que las divisiones de existencias no crean diluciones. En situaciones en las que una empresa divide sus acciones, los inversores actuales reciben acciones adicionales, mientras que el precio de las acciones se ajusta en consecuencia, manteniendo estático su porcentaje de propiedad en la empresa.

Un ejemplo común de cría

Por ejemplo, una empresa ha emitido 100 acciones a 100 accionistas individuales. Cada accionista posee el 1% de la empresa. Si una empresa tiene una colocación secundaria de acciones y emite 100 nuevas acciones a otros 100 accionistas, cada accionista posee solo el 0,5% de la empresa. Un menor porcentaje de propiedad también reduce los derechos de voto de cada inversor.

Un ejemplo de cría en el mundo real.

A menudo, una empresa pública difunde su intención de emitir nuevas acciones, diluyendo así su fondo de capital actual mucho antes de que lo haga realmente. Esto permite a los inversores, tanto nuevos como antiguos, planificar en consecuencia. Por ejemplo, MGT Capital presentó el 8 de julio de 2016 una declaración de poder en la que se describe un plan de opciones sobre acciones para el recién nombrado CEO John McAfee. Además, el comunicado describió la estructura de las adquisiciones recientes de la compañía adquiridas en una combinación de efectivo y acciones.

Se espera que tanto el plan de opciones sobre las acciones del ejecutivo como la adquisición diluyan el conjunto actual de acciones en circulación. Además, la declaración de confianza tenía una propuesta para emitir acciones recién autorizadas, lo que indica que la compañía espera una mayor dilución en el futuro cercano.

Protección reproductiva

Los accionistas generalmente se oponen a la cría porque devalúa su capital existente. La protección contra la dilución se refiere a las disposiciones contractuales que limitan o previenen directamente una reducción de la participación de un inversor en una empresa en rondas posteriores de financiación. La función de protección por dilución se activa cuando las acciones de la empresa reducen el porcentaje de las reclamaciones del inversor sobre los activos de la empresa.

Por ejemplo, si la participación de un inversor es del 20% y la empresa va a realizar una ronda adicional de financiación, la empresa debe ofrecer al inversor una participación con descuento para compensar al menos parcialmente la erosión de la participación total en la propiedad. Las disposiciones de protección contra la dilución se encuentran comúnmente en los acuerdos de financiación de empresas. La protección reproductiva a veces se denomina “protección reproductiva”.

De manera similar, una provisión de dilución es una opción en una opción o valor convertible, y también se conoce como una “provisión de dilución”. Esto protege al inversionista de la dilución del capital como resultado de emisiones posteriores de acciones a un precio más bajo que el que el inversionista pagó originalmente. Son comunes a las acciones preferentes convertibles, que son una forma preferente de inversión de capital de riesgo.

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