Definición de dotación

¿Qué es un fondo?

Una dotación es una donación de dinero o propiedad de una organización sin fines de lucro que utiliza los ingresos de la inversión para un propósito específico. Una dotación también puede referirse a la cantidad total de activos de inversión de una organización sin fines de lucro, también conocida como su “núcleo” o “corpus”, que está destinada a operaciones o programas que satisfacen los deseos de los donantes. La mayoría de los fondos están diseñados para mantener intacto el monto del capital cuando se utilizan las ganancias de la inversión en actividades benéficas.

Conclusiones clave

  • La mayoría de los fondos están diseñados para mantener intacto el monto del capital cuando se utilizan las ganancias de la inversión en actividades benéficas.
  • Los fondos generalmente se organizan como un fideicomiso, una fundación privada o una organización benéfica pública.
  • Las organizaciones educativas, culturales y orientadas a los servicios suelen administrar fundaciones.

Comprender la dotación

Los fondos generalmente se organizan como un fideicomiso, una fundación privada o una organización benéfica pública. Muchas fundaciones están a cargo de instituciones educativas como colegios y universidades. Otros son supervisados ​​por instituciones culturales como museos de arte, bibliotecas, organizaciones religiosas, escuelas secundarias privadas y organizaciones orientadas al servicio como asilos de ancianos u hospitales.

En algunos casos, se le permite utilizar un determinado porcentaje de los activos de dotación cada año, por lo que el monto retirado del fondo puede ser una combinación de ingresos por intereses y deuda principal. La relación entre el capital y los ingresos variará de un año a otro según las tasas de mercado vigentes.

política de fondos

La mayoría de los fondos de dotación tienen los siguientes tres componentes que regulan la inversión, el retiro y el uso de los fondos.

Política de inversión

La política de inversión determina qué tipos de inversiones puede realizar un administrador y dicta qué tan agresivo puede ser un administrador para esforzarse por alcanzar los objetivos de rendimiento. Muchos fondos de dotación tienen una política de inversión especial incrustada en su estructura legal, por lo que el fondo común debe administrarse durante un largo período de tiempo.

Los grandes fondos de subvenciones universitarias pueden tener cientos, si no miles, de fondos más pequeños que invierten en una variedad de valores o clases de activos. Los fondos suelen tener objetivos de inversión a largo plazo, como una tasa de rendimiento o rentabilidad específica. Como resultado de los objetivos de inversión, la distribución de activos (o tipos de inversiones en el fondo) está diseñada para lograr rendimientos a largo plazo establecidos para los fines del fondo.

política de retiro

La política de retiro establece el monto que una organización o institución tiene derecho a retirar del fondo por cada período o aporte. La política de retiro puede basarse en las necesidades de la organización y la cantidad de dinero en el fondo. Sin embargo, la mayoría de los fondos tienen un límite de retiro anual. Por ejemplo, la dotación puede limitar el retiro al 5% del monto total del fondo. La razón por la que la tasa de retiro suele ser tan baja es que la mayoría de los fondos universitarios se establecen para la eternidad y, por lo tanto, tienen límites de gastos anuales.

política de uso

La política de uso explica los fines para los que se puede utilizar el fondo y también garantiza que todos los fondos cumplan con estos objetivos y se utilicen de manera adecuada y eficiente. Los fondos creados por la institución o donados por donantes pueden ser reutilizables. Estos incluyen brindar salud financiera a ciertos departamentos, otorgar becas o becas en función del mérito de los estudiantes, o brindar asistencia a estudiantes que se encuentran en una situación económica.

Los puestos de cátedra o cátedras se pueden pagar con ingresos de dotación y liberar capital que las instituciones pueden usar para contratar más profesores, reduciendo la proporción profesor-alumno. Estos puestos de departamento se consideran prestigiosos y están reservados para profesores senior.

También se pueden establecer fondos para disciplinas, departamentos o programas específicos en las universidades. Por ejemplo, Smith College tiene fondos para jardines botánicos y la Universidad de Harvard tiene más de 14,000 fondos individuales.

tipos de accesorios

Hay cuatro tipos diferentes de regalos:

  • Fondo ilimitado – Son bienes que pueden gastarse, almacenarse, invertirse y distribuirse a discreción de la institución receptora de la donación.
  • El término Dotación – Por lo general, una instalación de este tipo implica que solo después de un cierto período de tiempo o un cierto evento se puede gastar el monto principal.
  • cuasi-fondo Es una donación hecha por una persona o institución y dada con la intención de que este fondo sirva para un propósito específico. El monto principal generalmente se retiene y los ingresos se gastan o distribuyen de acuerdo con las especificaciones del donante. Estas dotaciones suelen comenzar con las instituciones que las utilizan, a través de transferencias internas o mediante fondos ilimitados ya transferidos a la institución.
  • fondo limitado – Su monto principal se mantiene indefinidamente, y los rendimientos de los bienes invertidos se gastan de acuerdo con los requisitos del donante.

Excepto en ciertas circunstancias, los términos de las dotaciones no pueden ser violados. Si la institución está en quiebra o la ha declarado, pero aún tiene activos en los fondos, el tribunal puede emitir una doctrina cy pres que permita a la institución usar estos activos para mejorar la salud financiera mientras mantiene los deseos del donante lo más precisos posible.

Recaudar un fondo de dotación para pagar deudas o gastos operativos se conoce como “invasión” o “invasión de un fondo de dotación” y, a veces, requiere la aprobación del tribunal.

Requisitos de dotación

Los administradores de fondos deben lidiar con el impulso y el compromiso para usar los activos para hacer avanzar su negocio o sostener el crecimiento de su respectivo fondo, institución o universidad. El objetivo de cualquier grupo encargado de administrar fondos universitarios, por ejemplo, es aumentar constantemente la financiación mediante la reinversión de los ingresos de la dotación, además de contribuir a los costos y objetivos operativos de la institución.

La gestión de dotaciones es una disciplina en sí misma. El plan de opinión desarrollado por el equipo de gestión principal incluye el establecimiento de objetivos, el desarrollo de políticas de pago, el desarrollo de políticas de asignación de activos, la selección de gerentes, la gestión sistemática de riesgos, la reducción de costos y la rendición de cuentas.

La filantropía, o más bien los fondos privados improductivos, una categoría que incluye a la mayoría de los fondos que otorgan subvenciones, están obligados por ley federal a pagar el 5 % de sus activos de inversión cada año a organizaciones benéficas para mantener su estado de exención de impuestos. Los fondos operativos privados tienen que pagar casi la totalidad, el 85% o más, de sus ingresos de inversión. Los fondos mutuos no tienen requisitos.

Según la Ley de Reducción de Empleos e Impuestos de 2017, se requieren fondos universitarios significativamente más grandes para pagar un impuesto del 1.4% sobre los ingresos netos de inversión. Este impuesto grava los fondos de colegios y universidades privadas con al menos 500 estudiantes y activos netos de $ 500,000 por estudiante.

Dotaciones y educación superior

Las dotaciones son una parte tan integral de las instituciones académicas occidentales que el tamaño de la dotación de una escuela puede ser una medida justa de su bienestar. Brindan a los colegios y universidades la oportunidad de financiar sus costos operativos de fuentes distintas a la matrícula pagada, y brindan un nivel de estabilidad al usarlos como un fondo potencial en un día lluvioso. Las instituciones educativas más antiguas, como las Escuelas de la Ivy League en los Estados Unidos, han tenido un éxito particular en la creación de fondos de dotación extremadamente confiables, beneficiándose de las donaciones constantes de graduados adinerados y una buena administración de fondos.

Marco Aurelio alrededor del año 176 dC fundó la primera fundación registrada para las principales escuelas filosóficas en Atenas, Grecia.

Crítica de las dotaciones

Harvard y otras instituciones de educación superior de élite han sido criticadas por el tamaño de sus fondos. Los críticos cuestionan la utilidad de los grandes fondos multimillonarios, equiparándolos con la acumulación. Las grandes dotaciones se consideraban fondos de emergencia para las instituciones educativas, pero durante la Gran Recesión muchas fundaciones redujeron sus pagos. Un estudio de 2014 publicado en American Economic Review examinó cuidadosamente los incentivos para tal comportamiento y encontró una tendencia hacia un énfasis excesivo en la salud de la fundación en lugar de la institución en su conjunto.

Es inusual que los estudiantes activistas miren críticamente dónde están invirtiendo sus colegios y universidades. En 1977, Hampshire College retiró su inversión sudafricana en protesta contra el apartheid, lo que fue seguido por un gran número de instituciones educativas en los Estados Unidos. La defensa de abandonar industrias y países que los estudiantes consideran moralmente comprometidos todavía está muy extendida entre los activistas estudiantiles, aunque las prácticas están evolucionando para aumentar la eficacia. según un mensaje de El neoyorquino.

Más recientemente, tres universidades de la Ivy League con fondos multimillonarios -Harvard, Princeton y Stanford- se negaron a aceptar los millones que iban a recibir bajo el paquete de ayuda federal de $14 mil millones para la educación superior incluido en la Ley CARES. según informa el New York Times. De hecho, la Universidad de Harvard ha rechazado tres veces la asistencia de emergencia al gobierno federal por el COVID-19, más recientemente $25,5 millones del plan de rescate de EE. UU. del presidente Biden.

Ejemplos reales de dotaciones

Las fundaciones más antiguas que aún existen en la actualidad fueron establecidas por el rey Enrique VIII y sus familiares. Su abuela, la condesa de Richmond, estableció departamentos de teología tanto en Oxford como en Cambridge, y Enrique VIII estableció cátedras en diversas disciplinas en Oxford y Cambridge.

Según la encuesta anual de US News & World Report, las 10 principales universidades de EE. UU. por tamaño de dotación para fines del año fiscal 2020 fueron:

  1. Universidad de Harvard – $ 41,894,380,000
  2. Universidad de Yale – $ 31,108,248,000
  3. Universidad de Stanford – $ 28,948,111,000
  4. Universidad de Princeton – $ 25,944,300,000
  5. Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT) – $ 18,381,518,000
  6. Universidad de Pensilvania – $ 14,877,363,000
  7. Universidad de Texas A&M – $ 12,720,529,611
  8. Universidad de Notre Dame (Indiana) – $ 12.319.422.000
  9. Universidad de Michigan – Ann Arbor – $ 12,308,473,000
  10. Universidad de Columbia (Nueva York) – $ 11.257.021.000

Fundación de la Universidad de Harvard

Los funcionarios de Harvard esperaban que el fondo se redujera en 2020 debido al impacto de la pandemia en la economía y los mercados financieros. Sin embargo, se equivocaron, ya que devolvió el 7,3% de su inversión y, de hecho, aumentó ligeramente. Tales temores sobre 2021 resultaron ser aún más infundados. Gracias al crecimiento del mercado de valores, el fondo devolvió la friolera de 33,6% de sus inversiones y creció $ 11,3 mil millones a $ 53,2 mil millones. Esta fue la mayor cantidad en la historia del fondo. Y dice algo como, de acuerdo a Los New York TimesHarvard en 2020 ya era “la universidad más rica del mundo”.

Hay miles de fondos específicos en el Fondo General de Dotación de Harvard. La colocación de los activos de los fondos se distribuyó a través de varios tipos de inversiones, entre ellas:

  • Acciones: 14%
  • Fondos de cobertura: 33%
  • Inversión de capital privado: 34%
  • Bienes inmuebles: 5%
  • Bonos: 4%

La tasa anual de pagos de dotación suele ser limitada. La tasa de pago de Harvard fue del 5,2% en 2021, que fue de 2000 millones de dólares. La distribución proporcionó el 35% de los ingresos totales para 2021, y otro 10% de los ingresos provino de obsequios de caridad actuales. Las donaciones en efectivo de la dotación fueron de $ 541 millones.Aproximadamente el 70% de la distribución anual es para departamentos, programas u otros fines específicos. En otras palabras, los fondos deben gastarse de acuerdo con los plazos establecidos por los donantes. Harvard solo puede utilizar el 30% del fondo para gastos flexibles.

En 2021, Harvard pagó a los estudiantes casi 161 millones de dólares en becas. Aproximadamente el 55% de los estudiantes reciben becas basadas en necesidades y pagan un promedio de $12,700 al año para estudiar en Harvard. De los estudiantes que reciben becas, el 20% no paga nada por sus estudios en Harvard College.

En términos de inversión, el Fondo de Dotación de Harvard ha generado sólidas ganancias a largo plazo, aunque las continuas inyecciones de capital en forma de nuevos fondos también están estimulando el crecimiento general.

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