Definición de una llamada de margen

¿Qué es el margen?

Una llamada de margen ocurre cuando el valor de la cuenta de margen de un inversionista cae por debajo de la cantidad requerida del corredor. La cuenta de margen de un inversionista contiene valores comprados con dinero prestado (por lo general, una combinación del propio dinero del inversionista y dinero prestado del corredor del inversionista).

La llamada de margen se refiere precisamente al requisito del corredor de que el inversor deposite dinero o valores adicionales en la cuenta para que alcance un valor mínimo conocido como margen de mantenimiento.

El margen suele ser una indicación de que uno o más valores mantenidos en una cuenta de margen han perdido valor. Si hay un margen, el inversionista debe optar por depositar fondos adicionales o valores de margen en la cuenta, o vender algunos activos que están en su cuenta.

Conclusiones clave

  • Una llamada de margen ocurre cuando la cuenta de margen carece de fondos, generalmente debido a una operación perdedora.
  • Los requisitos de margen son requisitos de capital o valores adicionales para llevar el margen de la cuenta al margen mínimo que se debe mantener.
  • Los corredores pueden obligar a los comerciantes a vender activos, independientemente del precio de mercado, para cumplir con los márgenes si el comerciante no contribuye.
  • Debido a que las ventas cortas solo se pueden realizar en cuentas de margen, los márgenes también pueden ocurrir cuando las acciones aumentan de precio y las pérdidas comienzan a aumentar en las cuentas que han vendido acciones.

Entendiendo el margen

Si un inversor paga por la compra y venta de valores utilizando una combinación de sus propios fondos y dinero prestado de un corredor, esto se denomina compra de margen. El capital del inversionista en la inversión es igual al valor de mercado de los valores menos la cantidad de fondos prestados de su corredor.

La llamada de margen se activa cuando el capital del inversor como porcentaje del valor de mercado total de los valores cae por debajo de un cierto porcentaje de la demanda (el llamado margen de mantenimiento). Si un inversor no puede permitirse pagar la cantidad necesaria para elevar el valor de su cartera a un margen de mantenimiento de cuenta, entonces el corredor puede verse obligado a liquidar los valores en la cuenta de mercado.

La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y la Autoridad de la Industria Financiera (FINRA), el organismo regulador de la mayoría de las empresas de valores que operan en los Estados Unidos, requieren que los inversores mantengan al menos el 25% del valor total de sus valores como margen. Algunas firmas de corretaje requieren requisitos de servicio más altos, hasta un 30-40%.

Obviamente, las cifras de margen y los precios dependen del porcentaje de mantenimiento de margen y participación en el capital.

Un ejemplo de cumplir con una llamada de margen

En la mayoría de los casos, un inversor puede calcular el precio exacto al que debe caer una acción para generar un margen. Básicamente, esto sucederá si el valor de la cuenta o el capital de la cuenta es igual al requisito de servicio de margen (MMR). La fórmula se expresará de la siguiente manera:

Valor de cuenta = (Préstamo de margen) / (1 – MMR)

Por ejemplo, suponga que un inversionista abre una cuenta de margen de $ 5,000 de su propio dinero y $ 5,000 prestados de su firma de corretaje como préstamo de margen. Están comprando 200 acciones con un margen de $50. (Bajo la Regulación T, una regulación que rige la cantidad de crédito que las casas de bolsa y los corredores pueden otorgar a los clientes para la compra de valores, un inversionista puede pedir prestado hasta el 50% del precio de compra). Suponga que el requisito de margen para dar servicio al corredor de este inversionista es del 30%.

La cuenta del inversionista tiene acciones por valor de $ 10,000. En este ejemplo, el margen se iniciará si el precio de la cuenta cae por debajo de $ 7142,86 (es decir, un margen de préstamo de $ 5000 / (1 – 0,30), que es igual a un precio de acción de $ 35,71 por acción).

Usando el ejemplo anterior, digamos que el precio de las acciones de este inversionista caerá de $ 50 a $ 35. Su cuenta ahora vale $ 7,000, lo que significa que el capital en su cuenta es de solo $ 2,000 (es decir, $ 7,000 menos un préstamo de margen de $ 5,000). Sin embargo, el capital en la cuenta de $ 2000 ahora es más bajo que el MMR de $ 2100 (es decir, $ 7000 x 30%). Esto dará como resultado una llamada de margen de $ 100 (o $ 2100 – $ 2000).

En este escenario, el inversionista tiene una de tres opciones para corregir el déficit de margen de $ 100:

  1. Deposite $ 100 en efectivo a la cuenta de margen.
  2. Aportar valores de margen por valor de $ 142,86 a su cuenta de margen, lo que devolverá el valor de su cuenta a $ 7.142,86. ¿Por qué la cantidad marginal de valores ($ 142,86) es mayor que la cantidad de efectivo ($ 100) necesaria para corregir el déficit de margen? Porque los valores fluctúan en precio; por lo tanto, mientras que el 100 % de la cantidad de efectivo puede usarse para eliminar el déficit de margen, solo el 70 % (es decir, 100 % menos 30 % MMR) del valor de los valores de margen puede usarse para esto.
  3. Eliminar acciones por valor de $ 333,33, utilizando los ingresos para reducir el margen de crédito; al precio de mercado actual de $ 35 resulta ser 9,52 acciones redondeadas a 10 acciones.

Préstamo de margen y requisitos de servicio

El tamaño del préstamo de margen depende del precio de compra y, por lo tanto, es una cantidad fija. Sin embargo, debido a que el requisito de servicio de margen (MMR) se basa en el valor de mercado de las acciones en lugar del precio de compra original, puede fluctuar y fluctúa.

Si no se alcanza el margen, el corredor puede cerrar cualquier posición abierta para devolver la cuenta al valor mínimo. Pueden hacer esto sin el permiso del inversionista. De hecho, esto significa que el corredor tiene derecho a vender cualquier acción en las cantidades requeridas sin notificar al inversionista. Además, el corredor también puede cobrar al inversor una comisión por estas transacciones. Este inversor es responsable de las pérdidas sufridas durante este proceso.

La mejor manera para que un inversionista evite los márgenes es usar órdenes de detención de protección para limitar las pérdidas de cualquier posición de capital, además de mantener suficiente efectivo y valores en la cuenta.

Un ejemplo de llamada de margen

Por ejemplo, un inversionista compra $100,000 en acciones XYZ usando $50,000 de sus propios fondos. El inversionista toma prestados los $ 50,000 restantes de su corredor. El corredor del inversionista tiene un margen de servicio del 25%. En el momento de la compra, el capital del inversor es del 50%. El patrimonio del inversionista se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula:

Patrimonio del inversor como porcentaje = (valor de mercado de los valores – fondos prestados) / valor de mercado de los valores

Entonces, en nuestro ejemplo: ($ 100,000 – $ 50,000) / ($ 100,000) = 50%.

Esto está por encima del 25% del margen de servicio. Digamos que en dos semanas el valor del valor comprado caerá a $ 60,000. Esto lleva a una caída del capital del inversionista a $ 10,000. (Valor de mercado $ 60.000 menos $ 50.000 fondos prestados, o 16,67%: $ 60.000 – $ 50.000 / $ 60.000.)

Ahora está por debajo del límite de servicio del 25%. El corredor hace un margen y requiere que el inversionista aporte al menos $ 5,000 para cumplir con el margen. El corredor requiere que el inversionista gane $ 5,000 porque la cantidad necesaria para asegurar el margen de servicio se calcula de la siguiente manera:

Importe correspondiente al margen mínimo de servicio = (valor de mercado de los títulos × margen de servicio) – capital del inversor

Por lo tanto, un inversionista necesita al menos $ 15,000 en acciones, un valor de mercado de $ 60,000 en valores del 25% del margen de mantenimiento, en su cuenta para ser elegible para el margen. Pero tienen solo $ 10,000 en capital de inversionista, lo que lleva a un déficit de $ 5,000: ($ 60,000 × 25%) – $ 10,000.

¿Es arriesgado negociar acciones con margen?

Definitivamente es más arriesgado negociar acciones con un margen que comprar acciones sin margen. Esto se debe a que negociar apalancamiento con apalancamiento de margen es similar a usar apalancamiento o deuda, y las transacciones con apalancamiento son más riesgosas que el apalancamiento sin apalancamiento. El mayor riesgo de los márgenes es que los inversores pueden perder más de lo que invirtieron.

¿Cómo se pueden ejecutar los márgenes?

Se emite una llamada de margen a un corredor si hay un déficit de margen en la cuenta de margen del comerciante. Para corregir el déficit de margen, el comerciante debe depositar efectivo o valores de margen en la cuenta de margen, o eliminar algunos valores en la cuenta de margen para pagar parte del préstamo de margen.

¿Puede un comerciante retrasar una reunión de margen?

Los márgenes deben ejecutarse inmediatamente y sin demora. Aunque algunos corredores pueden darle de dos a cinco días para satisfacer el margen, la letra pequeña del acuerdo de cuenta de margen estándar generalmente indica que para cumplir con el reclamo de margen impago, el corredor tiene derecho a liquidar cualquiera o todos los valores u otros activos. mantenido en la cuenta de margen a su discreción y sin previo aviso al comerciante. Para evitar tal liquidación forzosa, es mejor cumplir con los márgenes y eliminar el déficit de margen de inmediato.

¿Cómo puedo gestionar los riesgos asociados con el comercio de margen?

Las medidas para gestionar los riesgos asociados con el comercio de margen incluyen: usar stop loss para limitar las pérdidas; mantener el apalancamiento a niveles manejables; y préstamos contra una cartera diversificada para reducir la probabilidad de márgenes que son mucho más altos con una sola acción.

¿El nivel general de deuda marginal afecta la volatilidad del mercado?

Los altos niveles de deuda marginal pueden empeorar la volatilidad del mercado. Durante una fuerte caída en el mercado, los clientes se ven obligados a vender acciones para cumplir con los márgenes. Esto puede conducir a un círculo vicioso cuando la intensa presión de las ventas reduce los precios de las acciones, provocando más requisitos de margen, etc.

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