Determinación de la tasa de pago de dividendos

¿Cuál es la tasa de pago de dividendos?

La relación de pago de dividendos es la relación entre la cantidad total de dividendos pagados a los accionistas y la ganancia neta de la empresa. Este es el porcentaje de ganancia que se paga a los accionistas a través de dividendos. La empresa conserva el monto no pagado a los accionistas para pagar la deuda o reinvertir en las transacciones subyacentes. A veces se le llama simplemente la tasa de pago.

Conclusiones clave

  • La proporción de pago de dividendos es la participación de las ganancias pagadas como dividendos a los accionistas, generalmente expresada como un porcentaje.
  • Algunas empresas pagan todas sus ganancias a los accionistas y algunas pagan solo una parte de sus ganancias.
  • Cuando una empresa paga parte de sus ganancias como dividendos, el resto se deja a la empresa; el índice de retención se calcula para medir el nivel de ganancias retenidas.
  • Al interpretar la tasa de pago de dividendos de varias consideraciones, la más importante es el nivel de madurez de la empresa.

Fórmula y cálculo de la tasa de pago de dividendos.

El índice de pago de dividendos se puede calcular como un dividendo anual por acción dividido por las ganancias por acción (EPS) o, de manera equivalente, como dividendos divididos por los ingresos netos (como se muestra a continuación).













Proporción de pago de dividendos

=


Dividendos pagados

Lngresos netos







begin {alineado} & text {Proporción de pago de dividendos} = frac { text {Dividendo pagado}} { text {Ingresos netos}} \ end {alineado}


Proporción de pago de dividendos=Lngresos netosDividendos pagados

Alternativamente, la tasa de pago de dividendos también se puede calcular como:













Proporción de pago de dividendos

=

1



Relación de retención






begin {alineado} & text {proporción de pago de dividendos} = 1 – text {proporción de pago} \ end {alineado}


Proporción de pago de dividendos=1Relación de retención

Por acción, la tasa de conservación se puede expresar de la siguiente manera:













Relación de retención

=



EPS



MRF


EPS
















donde:















EPS

=

Ganancias por acción















MRF

=

Dividendos por acción






begin {alineado} & text {Coeficiente} = frac { text {EPS} – text {DPS}} { text {EPS}} \ & textbf {donde:} \ & text {EPS } = text {Ganancias por acción} \ & text {DPS} = text {Dividendos por acción} end {alineado}


Relación de retención=EPSEPSMRFdonde:EPS=Ganancias por acciónMRF=Dividendos por acción

El índice de pago de dividendos muestra cuánto dinero devuelve una empresa a los accionistas en comparación con cuánto tiene disponible para reinvertir en crecimiento, pagar deudas o agregar a las reservas de efectivo (ganancias retenidas).

Lo que le dice la tasa de pago de dividendos

Al interpretar la tasa de pago de dividendos de varias consideraciones, la más importante es el nivel de madurez de la empresa. Se espera que una nueva empresa orientada al crecimiento que busque expandirse, desarrollar nuevos productos e ingresar a nuevos mercados reinvierta la mayor parte o la totalidad de sus ganancias, y se le puede perdonar por pagos bajos o incluso nulos. La tasa de pago es del 0% para las empresas que no pagan dividendos y del 100% para las empresas que pagan todos sus ingresos netos como dividendos.

Por otro lado, una empresa más antigua y establecida que devuelve poco dinero a los accionistas pondría a prueba la paciencia de los inversores y podría incitar a los activistas a intervenir. En 2012 y casi veinte años después de que se pagó el último dividendo, Apple (AAPL) comenzó a pagar dividendos cuando el nuevo director ejecutivo consideró que el enorme flujo de caja de la empresa hacía que una tasa de pago del 0% fuera difícil de justificar. Debido a que esto significa que la empresa ha pasado por su fase de crecimiento inicial, una tasa de pago alta significa que es poco probable que los precios de las acciones aumenten rápidamente.

Sostenibilidad de dividendos

La tasa de pago también es útil para evaluar la sostenibilidad de los dividendos. Las empresas son muy reacias a reducir los dividendos, ya que esto puede reducir el precio de las acciones y afectar negativamente la capacidad de gestión. Si la tasa de pago de la empresa supera el 100%, devuelve más dinero a los accionistas de lo que gana, y es probable que se vea obligada a reducir los dividendos o dejar de pagarlos por completo. Sin embargo, este resultado es inevitable.

La empresa está pasando por un mal año sin suspender los pagos y, a menudo, es lo mejor para ellos. Por lo tanto, es importante considerar las expectativas de ganancias futuras y calcular una tasa de pago orientada al futuro para contextualizar la tasa de pago proyectada.

Las tendencias a largo plazo en las tasas de pago también son importantes. Una proporción cada vez mayor puede indicar un negocio saludable y sostenible, pero un aumento brusco podría significar que los dividendos se trasladen a territorios volátiles.

La tasa de retención es la opuesta a la tasa de pago de dividendos. La tasa de pago de dividendos mide el porcentaje de ganancias que una empresa paga a sus accionistas, mientras que la tasa de retención es el porcentaje de ganancias que se retiene o reinvierte en la empresa.

Los dividendos están determinados por industrias

Los pagos de dividendos varían ampliamente según la industria y, como la mayoría de las proporciones, son más útiles para comparar en la industria. Por ejemplo, las empresas de inversión inmobiliaria (REIT) están obligadas legalmente a distribuir al menos el 90% de sus ganancias a los accionistas porque disfrutan de impuestos especiales. Las compañías de responsabilidad limitada (MLP) también tienden a tener altos índices de pago.

Los dividendos no son la única forma en que las empresas pueden reembolsar a los accionistas; por lo que la tasa de pago no siempre ofrece una imagen completa. El índice de pago aumentado incluye recompras de acciones en la métrica; se calcula dividiendo el monto de dividendos y reembolsos por los ingresos netos del mismo período. Si el resultado es demasiado alto, puede indicar un énfasis en los aumentos del precio de las acciones a corto plazo a través de la reinversión y el crecimiento a largo plazo.

Otro ajuste que se puede hacer para proporcionar una imagen más clara es deducir los dividendos de acciones preferentes para las sociedades anónimas preferentes.

Cómo calcular la tasa de pago en Excel

Primero, si le dan la cantidad de dividendos para un período determinado y las acciones están en circulación, puede calcular los dividendos por acción (DPS). Suponga que invirtió en una empresa que pagó un total de $ 5 millones el año pasado y tiene 5 millones de acciones en circulación. En Microsoft Excel, ingrese “Dividendos por acción” en la celda A1. Luego, ingrese “= 5,000,000 / 5,000,000” en la celda B1; el dividendo por acción en esta empresa es de $ 1 por acción.

Luego, debe calcular las ganancias por acción (EPS) si no se proporciona. Ingrese “Ganancias por acción” en la celda A2. Suponga que el año pasado la ganancia neta de la empresa fue de 50 millones de dólares. Fórmula de ganancias por acción (ingresos netos – dividendos sobre acciones preferentes) ÷ (acciones en circulación). Ingrese “= (50000000 – 5000000) / 5000000” en la celda B2. Las ganancias por acción de esta empresa son de $ 9.

Finalmente, calcule la tasa de pago: ingrese la “Tasa de pago” en la celda A3. Luego, ingrese “= B1 / B2” en la celda B3; la tasa de pago es del 11,11%. Los inversores utilizan un índice para evaluar si los dividendos son apropiados y sostenibles. La tasa de pago depende del sector; por ejemplo, las empresas emergentes pueden tener una tasa de pago más baja porque están más enfocadas en reinvertir sus ingresos para el desarrollo empresarial.

Un ejemplo de cómo utilizar la tasa de pago

Las empresas que obtienen ganancias al final del período financiero pueden hacer algunas cosas con las ganancias que han obtenido. Pueden pagarlo a los accionistas como dividendos, pueden conservarlo para reinvertirlo en el crecimiento de su negocio o pueden hacer ambas cosas. La parte de las ganancias que una empresa decide pagar a sus accionistas se puede medir utilizando una tasa de pago.

Por ejemplo, Apple (AAPL) pagó $ 0.85 por acción de dividendos durante los últimos 12 meses (TTM) al 19 de septiembre de 2021. Las ganancias de las acciones de Apple sobre TTM fueron las siguientes:

  • 4to trimestre de 2020: 0,74 USD
  • 1er trimestre de 2021: $ 1.70
  • 2do trimestre de 2021: $ 1,41
  • 3er trimestre de 2021: $ 1.31

Las ganancias por acción de TTM para Apple son de $ 5.16 al 19 de septiembre de 2021. Por lo tanto, su tasa de pago es del 16,5%, o $ 0,85 dividido por $ 5,16.

La diferencia entre el pago de dividendos y los ingresos por dividendos

Al comparar estos dos indicadores, es importante saber que el rendimiento de dividendos muestra cuál es la tasa de rendimiento simple en forma de dividendos en efectivo para los accionistas, pero la proporción de pago de dividendos muestra qué parte de la ganancia neta de la empresa se paga como dividendos. .

Si bien el rendimiento de los dividendos es un término más conocido y estudiado, muchos creen que el índice de pago de dividendos es el mejor indicador de la capacidad de una empresa para distribuir dividendos de manera consistente en el futuro. La tasa de pago de dividendos está fuertemente relacionada con el flujo de caja de la empresa.

La rentabilidad por dividendo muestra cuánto dividendo ha pagado la empresa durante el año sobre el precio de las acciones. El rendimiento se presenta como un porcentaje, no como una cantidad real en dólares. Esto hace que sea más fácil ver cuánto rendimiento de un dólar invertido recibe un accionista de los dividendos.

El rendimiento se calcula como:













Rentabilidad por dividendo

=


Dividendos anuales por acción

Precio por acción







begin {alineado} & text {Rendimiento de dividendos} = frac { text {Dividendo anual por acción}} { text {Precio de la acción}} end {alineado}


Rentabilidad por dividendo=Precio por acciónDividendos anuales por acción

Por ejemplo, una empresa que ha pagado $ 10 en dividendos anuales por acción en la bolsa de valores a $ 100 por acción tiene un rendimiento por dividendo del 10%. También puede ver que aumentar el valor de las acciones reduce el porcentaje de ingresos por dividendos y viceversa para reducir el valor.

¿Qué te dice la tasa de pago?

La tasa de pago es un indicador financiero clave que se utiliza para determinar la sostenibilidad del programa de pago de dividendos de una empresa. Esta es la cantidad de dividendos pagados a los accionistas en relación con los ingresos netos totales de la empresa.

¿Cómo se calcula la tasa de pago de dividendos?

Por lo general, se calcula por acción dividiendo el dividendo anual por la acción ordinaria por ganancia por acción (EPS).

¿Es buena la tasa de pago de dividendos?

Los inversores activos no siempre aprecian una alta tasa de pago de dividendos. Una tasa de pago de dividendos inusualmente alta puede indicar que la empresa está tratando de ocultar una mala situación comercial a los inversores ofreciendo dividendos extravagantes, o que simplemente no planea utilizar de manera agresiva el capital de trabajo para expandirse.

¿Cuál es la diferencia entre la tasa de pago de dividendos y los ingresos por dividendos?

Al comparar las dos proporciones de dividendos, es importante saber que la rentabilidad por dividendo muestra qué es una tasa de rendimiento simple en forma de dividendos en efectivo para los accionistas, pero la proporción de pago de dividendos representa qué parte de los ingresos netos de una empresa se paga como dividendos.

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